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時事分享
央行理監事會在即，不少聲音都預測調降利率有望，確實，從國際局勢來看正是如此。第一季還沒過完，論起今年的經濟與景氣走勢，似乎以往更為詭譎多變，也難以預測，一月份日本央行意外宣布推行負利率政策，將金融機構存放在日本央行的超額準備金的存款利率從0.1%調降到-0.1%，以帶動銀行業者透過融資方式在實體經濟上注入更多資金，刺激經濟成長。
到了三月初，歐洲央行總裁德拉吉宣布下調三大利率，包括再融資利率下調至0%，隔夜貸款利率下調至0.25%，隔夜存款利率下調至0.4%。各國爭相的寬鬆作法，讓美國暫時打消了升息的念頭，而美國聯準會主席葉倫日前甚至首度公開表示，若金融市場持續動盪，使美國經濟惡化，將考慮實施負利率政策！
看起來，利率低檔甚至轉負，以及寬鬆貨幣政策短期內已經成為顯學，而在利率持續維持低檔，甚至進入負利率時代，不少聲音認為，房地產市場可能因此起死回生。
真的會是這樣的嗎？
首先我們聊聊負利率吧，負利率聽起來很容易顧名思義，字面上的意義是存100元，等到存了一段時間之後就沒有100元了。可是如果真是這樣的話，那一定會出現恐慌性擠兌，所以，實際的負利率並不意味著存款貶值，而是指通貨膨脹率高過銀行存款率，物價指數（CPI）快速攀升，導致銀行存款利率實際為負。舉個例子來說，某國的銀行一年定期利率是2%，而通貨膨脹率是2.2%，負利率也就是實際收益率，是-0.2%。如果某人有10,000元，一年之後的資產不因此增值，反而縮水了20元。因為這個緣故，會促使民眾把錢拿出來投資、消費，也因此，理論上，負利率應該要促貶匯率、促漲股市(雖然日本好像不是這樣)。
負利率影響所及，首先是商業銀行針對一般儲戶的利息幾乎為零，甚至進一步壓縮到已經很低的存款利率，不利於存款，對於要靠波動賺錢的金融機構，也將因為低利率與低通膨，拉抬槓桿規模，造成更多風險；但降息同時，銀行也會同步降低房貸利率，對於房貸戶來說，負擔就不會像以前那麼大了。
持「負利率救房市」觀點者，大概是這個立場。不過，若以台灣市場狀況來看，很多人可能就要落空了。
第一個理由是，就算央行接連降息，短時間之內也不至於出現負利率狀態，頂多就是低檔盤旋，目前房貸利率不到2%的水準，降息反映在房貸上更微乎其微，說破了，房貸降息不過是心頭舒坦，仔細算算省下來也不過就是個茶葉蛋的金額，實在不足以救市。
第二個理由是，目前經濟表現不佳，薪資與房價嚴重脫鉤，市場預期房價下修，加上持有成本逐步調升的現況下，想要靠著降息救房市，可說是緣木求魚。
第三個理由是，台灣房市已經走了那麼十餘年多頭，除了降價，近期又有土壤液化等負面話題不斷發燒，資金持有者雖然忌憚於低利率而想要轉往商品市場，但房地產低流動性(不易出售)、高持有成本與高風險的一低雙高特性，或許在一字排開的投資標的中，勢必不夠迷人，在有成交才有漲跌的市場中，又怎麼能有太多指望呢?
或許有人問，這個時間點最該做的是什麼?在我看來，房貸戶其實最要緊的，莫過於打個電話你的房貸承做銀行，好好喬一喬你的房貸利率吧。
（作者徐佳馨，從一無所知的房產門外漢到如今房產略懂略懂，專欄散見先探、新新聞、聯合報、聯合新聞網、YAHOO奇摩房地產、香港東方日報等媒體，著有《房市專家教你買一間會賺錢的房子》，現職為住商不動產企劃研究室主任。）12D9E3AE5516DC43
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